Текущий курс в 68 российских рублей за доллар — это достаточно большая переоценка американской валюты, действительный курс составляет около 54 рублей, все остальное — это дельта за геополитические риски.
Резкий рост курса доллара объяснялся не только санкциями, но и периодом выплат дивидендов российских компаний и корпораций своим акционерам, что сформировало дополнительный спрос на американскую валюту на российском рынке.
Финансово-экономических предпосылок и причин для резкой девальвации российского рубля нет. Экономика России за последние годы стала более стабильной и сбалансированной, внешний долг находится на минимуме за последние 20 лет, золотовалютные запасы постоянно растут — Банк России наращивает объемы сбережений в золоте для минимизации рисков в условиях роста противоречий с США и нестабильности валютных, сырьевых и финансовых рынков.
Вместе с тем Минэкономразвития РФ на этой неделе (27-31 августа) внесет в правительство уточненный макропрогноз до 2024 года, но изменения будут носить косметический характер и коснутся в основном 2018 года с точки зрения динамики ВВП, роста инфляции, оттока капитала и более слабого рубля. Прогноз по росту ВВП РФ будет снижен с 1,9 до 1,8 процента, при этом уровень инфляции на фоне слабого рубля и неурожая зерновых повышен до 3,1 процента.
Негативное давление на рубль оказывает также отрицательная динамика курса турецкой лиры, которая резко стала ослабевать вследствие повышения США пошлин на турецкую сталь. Турция, как и Россия, относится к т.н. развивающимся странам, что рассматривается инвесторами страны как одна из групп рисков. Ослабление лиры с начала года превысило более 40 процентов. Негативное воздействие на лиру оказывал и рост стоимости заимствований на фоне увеличения опасений инвесторов и европейских банков в части неспособности Анкары и турецких банков погасить свои обязательства по внешним долгам, в первую очередь перед европейскими банковскими и финансовыми структурами.
Что касается белорусского рубля, то в условиях нестабильности валютных рынков как развивающихся стран, так и ключевых пар доллар/евро, доллар/юань наше платежное средство (BYN) будет неизбежно оставаться в сильной зависимости от российского рубля и, как следствие, от колебаний цен на нефть.
Во многом это обусловлено ключевой долей последнего в валютной корзине — 50% (с 1 ноября 2016 года решением правления Нацбанка структура корзины валют составляет 50% — российский рубль, 30% — доллар и 20%- евро).
Такое соотношение объясняется более чем 70%-й долей экспорта Беларуси в Российскую Федерацию.
Заявление нового министра экономики Дмитрия Крутого о необходимости снижения зависимости белорусской экономики от колебаний российского рубля вполне оправдано. Однако реализация таких задач требует комплексных усилий и скоординированных действий от всего нового правительства республики, в первую очередь по диверсификации экспорта и изменению структуры ВВП (расширению доли иных наукоемких, технологических направлений с высокой добавленной стоимостью, ориентированных на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона, ЕС, Северной и Южной Америки).
Непринятие должных и оперативных мер сохранит архаичные структурные проблемы экономики и финансовой системы республики, что может усилить негативное давление на белорусский рубль.
В целом до конца 2018 года курс белорусского рубля будет колебаться в пределах от 2,05-2,15. Не исключены пиковые "скачки" — 2,2-2,3.
