Виталий Чуясов, Sputnik
Введение 30-процентного сбора на покупку валюты, ряд дополнительных ограничений и ужесточений на финансовом рынке, мораторий на повышение цен на потребительском рынке — это превентивные меры белорусских властей на случай пессимистического сценария развития экономики в 2015 году.
Будут ли расти цены
На примере 2011 года мы знаем, что рост курса доллара не означает пропорционального роста цен. Конкретно для белорусской экономики увеличение курса тогда в 2,9 раза (с начала 2011-го до стабилизации ситуации в конце октября 2011-го) привел к всплеску инфляции в 208%.
В большинстве белорусских товаров и услуг есть импортная составляющая, что подтолкнет к пересмотру цен тех производителей, которые работают на пределе рентабельности. В целом же по экономике "серая пятница" 19 декабря даст дополнительно около 3% роста цен. В этом нет ничего хорошего, но, что называется, бывало и похуже…
Неизбежный отрицательный эффект
Отрицательные стороны любой девальвации — не только рост цен, но и опасность, что вкладчики обрушат систему, поддавшись панике и сделав массированный набег на банки.
По данным Нацбанка, средние ставки по рублевым депозитам юридических лиц снизились с 35% в 2013 году до 21,3% в ноябре 2014-го. Но чтобы обеспечивать даже такую доходность вкладчикам, банки должны выдавать стандартные кредиты минимум под 25-40% с учетом своей прибыли и операционных затрат.
Для белорусской экономики это неподъемные проценты. По данным Белстата, рентабельность продаж белорусских организаций в 2014 году держится на уровне 7,5%. В среднем по экономике оборачиваемость капитала составляет 2,6 раза за год. Таким образом, в годовом исчислении среднестатистический бизнес в Беларуси приносит порядка 20% и не может кредитоваться в банках без государственной поддержки.
Национальный банк на протяжении последних лет проводил политику снижения ставок, при этом поддерживая их уровень выше инфляции, а значит, предохраняя банковскую систему от набега вкладчиков.
В числе временных мер, озвученных 19 декабря, предусмотрены также шаги, направленные на успокоение вкладчиков. Банкам рекомендовано сделать специальные депозиты с механизмом индексации, привязанным к курсу. Идея заключается в том, чтобы граждане не побежали снимать сбережения для конвертации их в валюту и опустошения полок магазинов. Поэтому одновременно с ростом цены продажи валюты выросла привлекательность по вкладам. Но все это не снимает вопрос соразмерности ставок возможностям национальной экономики.
По бензину
Более того, в этом году Беларусь получает более дешевую российскую нефть. По оперативным данным Белстата, тонна российской нефти обходилась Беларуси в течение первых трех кварталов по средней цене 379 долларов против 399 долларов за этот же период 2013-го. И это, подчеркнем, до ноябрьского снижения мировых цен на нефть.
Превентивные меры
Беларусь готовится к одному из самых экономически тяжелых периоду в своей новейшей истории. Прогнозные показатели, утвержденные президентом на 2015 год, имеют минимальные положительные значения. Рост ВВП запрограммирован на уровне всего 0,2-0,7%. В связи со снижением спроса на российском рынке экспорт впервые за долгие годы ожидается на уровне минус 3-4% к этому году. Внутренний спрос также будет ограничен в связи с политикой экономии в государственном секторе, низкой инвестиционной активностью в корпоративном секторе и минимальным (в пределах 1,5%) ростом доходов населения.
В мировой практике считается, что минимальный уровень экономической безопасности обеспечивают ЗВР в размере 3-месячного импорта. В Беларуси, по данным Белстата, в январе-октябре 2014 года на импорт было потрачено 36,3 миллиарда долларов, т.е. около 3,6 миллиардов долларов в среднем за месяц. Таким образом, "подушка безопасности" для Беларуси должна оцениваться в 10,8 миллиардов долларов. И теоретически, при достижении ЗВР в таком размере белорусские власти могли бы "сжигать" резервы для поддержания курса или обеспечения более плавной девальвации. Но при имеющемся уровне они этого позволить себе не могут.
В тому же в 2015 году Беларуси предстоят серьезные выплаты по внешнему долгу — около 4 миллиардов долларов. Логично входить в такой сложный период не с сильной, а более слабой национальной валютой, чтобы препятствовать росту импорта.
Что дальше?
С 20 декабря в Беларуси сложилась ситуация с несколькими валютными курсами. Такое положение дел искажает реальную экономическую картину и порождает коррупцию и серые схемы.
Национальному банку нужно как можно скорее выйти на новый единый курс. Тем более что такой опыт есть. Осенью 2011 года, мучительная неопределенность с курсом закончилась, как только была проведена дополнительная сессия на рыночных условиях, и курс, который был на ней сформирован, быстро был признан официальным. Он не соответствовал оптимальному, рассчитанному по данным валютных потоков, считался завышенным. Но тогда был решен главный вопрос: валюта появилась в свободном доступнее по одинаковой для всех цене.
