Минус евро, плюс юань: что происходит на валютном рынке в Беларуси и мире

Решение Нацбанка об исключении с 12 декабря евро из корзины иностранных валют закрепляет сложившийся статус-кво в отношениях с ЕС, который еще в апреле заморозил активы России и Беларуси в размере около 30 млрд евро. Это стало сигналом к его выпадению из белорусской корзины валют, хотя доля биржевых торгов в евро, по-прежнему, сохраняет значимую величину.

О каком нахождении в корзине иностранных валют для евро можно говорить, если ЕС запретил операции с Нацбанком Беларуси по управлению резервами или активами, а также предоставление государственного финансирования для торговли и инвестиций в Беларуси, ввел запрет на предоставление наличных евро. В результате западных санкций ограничены продажи в ЕС белорусских нефтепродуктов, продукции деревообработки, металлургии, машиностроения.

Для реального сектора расчеты в евро резко потеряли актуальность. Этим как раз объясняет его выпадение из корзины Нацбанк, отмечая, что в 2022 году наблюдается тенденция увеличения объемов внешней торговли Беларуси со странами ЕАЭС, прежде всего, Россией, а также с Китаем. Растет доля расчетов в национальных валютах во внешнеэкономических операциях.

На Белорусской валютно-фондовой бирже произошло увеличение объема сделок с российским рублем и их доли в общем объеме биржевых торгов. Объем и удельный вес операций с евро снизился, но не критично, то есть европейская валюта остается в обороте у населения, используется как платежное средство юридических лиц при том, что ее выручка у предприятий упала. Рост курса евро в обменниках сразу после 12 декабря, очевидно, стал реакцией на его выпадение из корзины.

Несмотря на санкции, Нацбанк не делал резких движений, отказываясь от резервного статуса евро постепенно. Еще в середине июля регулятор уменьшил его долю в корзине с 20% до 10%, но уже тогда включил китайский юань с долей 10%.

По итогам 2021 года внешнеторговый оборот Беларуси и Китая составил рекордные $5,9 млрд, темп роста – 108,7%. Темпы роста экспорта 109,7%, импорта – 108,3%, отрицательное сальдо – $3,2 млрд. Сейчас Китай сохраняет позиции второго торгового партнера Беларуси, и роль юаня во взаиморасчетах будет только расти.

В настоящее время весы валют при расчете стоимости корзины Нацбанком распределены следующим образом: для российского рубля – 60%, доллара США – 30% и 10% – для китайского юаня. По иронии судьбы, юань оказался доступнее для белорусской корзины валют, чем евро, а далекий Китай Беларуси финансово ближе, чем географически близкий ЕС.

В разъяснении Нацбанка стоимость корзины валют рассчитывается как среднее геометрическое взвешенное двусторонних курсов белорусского рубля к российскому рублю, доллару США, китайскому юаню за 1 единицу иностранной валюты с весами 0,6, 0,3 и 0,1 соответственно.

Эти показатели в большей степени имеют значение при формировании государственного бюджета и учета статистики, но не оказывают непосредственного влияния на формирование курса рубля, тем более по отношению к евро.

Белорусская валютно-фондовая биржа предприняла меры по предупреждению дефицита европейской валюты для совершаемых сделок. С 12 декабря 2022 года изменился порядок проведения расчетов в евро по итогам биржевых торгов. Это делается с целью снижения расчетных рисков.

Расчеты в евро с участниками торгов (за исключением банков, НКФО, иных финансовых организаций) осуществляются либо через их расчетные счета, открытые в ОАО "АСБ Беларусбанк", либо с перечислением из других банков Республики Беларусь в пользу биржи через корреспондентский счет ОАО "АСБ Беларусбанк", открытый в Евразийском банке развития, Алматы (EABRKZKA).

При этом участники торгов с 12 декабря переводятся на режим предварительного обеспечения обязательств в евро с коэффициентом обеспечения равным 1 (100%). Тот случай, когда институциональное поле ЕАЭС позволяет реализовать параллельный механизм легализации расчетов в евро для его членов, находящихся под санкциями.

Формирование курса евро в Беларуси перешло исключительно в биржевое поле соотношения спроса и предложения, зато жесткая привязка белорусского рубля к российскому стала еще более очевидной. Ключевыми индикаторами их инфляционной устойчивости являются продажи российских углеводородов и союзный товарооборот.

Несмотря на усиливающееся санкционное давление, объем экспорта российских нефти и газа растет. Ценовой потолок на российскую нефть лишь разогревает рынок углеводородов. Это выгодно, в первую очередь, нефтедобывающим корпорациям США, заварившим всю эту кашу с целью передела рынка.

Российскому экспорту потолок не нанесет того ущерба, о котором грезят западные экономисты и политики, а его доходность, скорее всего, даже вырастет.

Сейчас заметно меняется лишь вектор и институциональные механизмы экспорта, происходит его переориентация в Азию, а на первый план выходят такие покупатели как Китай и Индия, которые охотно оплачивают поставки российских углеводородов в юанях и рупиях зачастую с большим дисконтом.

Западные санкции фактически стимулируют укрепление связей в таких блоковых объединениях как ЕАЭС, БРИКС, в контексте взаимоотношений в них будет формироваться и курс белорусского рубля. Рост товарооборота с Россией, который по итогам 2022 года выходит на исторический максимум, безгранично усиливает эту тенденцию для Республики Беларусь.

При формировании корзины иностранных валют Нацбанк вполне адекватно использует критерии МВФ, которые предписывают руководствоваться параметрами экспорта и свободного использования валюты. Причем ревизию валютной корзины Нацбанк произвел почти синхронно с международным финансовым регулятором.

В результате пересмотра в мае этого года оценки стоимости СДР МВФ сохранил текущий состав корзины валют СДР и процентных ставок по СДР и утвердил обновленные веса в ней. Произошло небольшое увеличение весов доллара США и китайского юаня и некоторое уменьшение весов британского фунта стерлингов, евро и японской иены.

МВФ постановил, что с 1 августа 2022 года пяти валютам, которые соответствуют критериям отбора для включения в корзину для определения стоимости СДР, будут присвоены следующие веса на основе их роли в международной торговле и финансах: доллар США – 43,38%, евро – 29,31%, китайский юань – 12,28%, японская иена – 7,59%, фунт стерлингов – 7,44%.

Так что появление юаня в корзине иностранных валют Нацбанка не противоречит мировой тенденции укрепления его влияния, а то, что доллар и евро превращаются в токсичные валюты с повышенной инфляционной волатильностью, опосредованно признают в самом МВФ.

Издание "Финансы и развитие", принадлежащее фонду, пишет о том, что европейские цены на газ достигли беспрецедентного уровня в третьем квартале 2022 года, увеличившись примерно в 14 раз по сравнению с третьим кварталом 2019-го. Низкие цены на энергоносители вспоминаются в Европе как сладкий сон. В то же время цены на газ в США выросли втрое, а мировые цены на нефть выросли примерно на 40%.

После шести месяцев боевых действий на Украине европейские цены на газ выросли на 75%, на нефть – на 15%: именно из роста цен на энергоносители проистекает инфляция. При этом ЕС как геополитический игрок находится под пятой у дядюшки Сэма, этакого часового еврозоны, предопределяющего и статус евро как резервной валюты, а точка сборки мировой экономики стремительно перемещается в Азиатско-Тихоокеанский регион. В циклоне этого перемещения и будет происходить курсообразование основных резервных валют.