Американские горки: что будет с ценами на нефть при Трампе

Заявление посла России в Беларуси Бориса Грызлова о том, что белорусские нефтехимические предприятия загружены сырьем и получили комфортные условия для работы на российском рынке, прозвучало на фоне неоднозначных сигналов для рынка нефти из США. Они связаны с грядущим вступлением в должность президента страны Дональда Трампа.

Еще в ходе своей предвыборной кампании Трамп говорил о повторном выходе США из Парижского соглашения по климату и отмене ряда природоохранительных запретов, как это произошло в его первую каденцию на посту президента, но потом было отыграно в бытность Байдена обратно.

Стало известно, что переходная команда вступающего в свои права хозяина Белого дома уже разработала соответствующие указы. Это сигнал к тому, что Соединенные Штаты при Трампе вновь перестают играть в мировое устойчивое развитие, особенно в части его климатических ограничений, и продолжают устойчивое развитие сугубо по-американски.

Примечательно, что выбросы парниковых газов в США сократились в 2023 году после двухлетнего роста. Это стало первым с 2019 года случаем, когда выбросы сократились по мере роста экономики. Но Трамп делает ставку на поддержку американской промышленности, и собирается увеличить добычу сланцевой нефти, что происходит варварским и крайне токсичным для природы способом разрыва гидропласта.

В его понимании промышленный рост "экологичным" не бывает. Поэтому он решил игнорировать мировую экологическую повестку, подтвердив, таким образом, правоту скептиков, считающих ее в значительной степени нацеленной на сдерживание промышленного развития зависимых от добычи углеводородов мировых экономик.

Как видим, в отношении "избранных", таких как США, эта повестка может быть попросту отменена. Трамп готов отказаться от условностей, сдерживающих Америку, которая и так устойчиво занимает второе место в мире по объему выбросов парниковых газов после Китая.

Этим он демонстрирует решимость играть не по правилам в ходе экономической конкуренции, в том числе, с Китаем, кстати, являющимся участником Парижского соглашения. Пытается исполнить предвыборную угрозу по увеличению производства нефти в США с целью обвалить рынок углеводородов. Одновременно, таким образом, бросает вызов странам – экспортерам нефти в лице ОПЕК.

США выгодны низкие цены на нефть, которые повышают рентабельность их экономики, тогда как ОПЕК, а в нынешнем составе ОПЕК+, в который входит и Россия, придерживаются картельной политики баланса интересов экспортеров нефти. Глубинное залегание нефти оказалось метафорой глубинного лобби Америки, сделавшего ставку на Трампа, как человека, способного нанести урон картелю экспортеров нефти и оживить американскую экономику. Очевидно, следует ожидать новых попыток обрушения цен на нефть.

Но следует учитывать и то, что вряд ли это возможно сделать сугубо трамповским нахрапом. Ведь нефтяное ценообразование – процесс многофакторный, а биржевое спекулятивное лобби зарабатывает и на падении, и на росте нефтяных котировок. Так что у Трампа роль скорее черного лебедя, который может внести сумятицу на рынке, а инсайдеры, осведомленные о его шагах, сумеют получить сверхприбыль.

Разумеется, геополитика в ценообразовании нефти имеет значение, но аналитики SberCIB Investment Research обращают внимание на то, что весь третий квартал котировки Brent испытывали давление, а в первую декаду сентября достигли минимума с конца 2021 года – чуть ниже $70/барр. Причинами такой динамики стали недостаточно сильный спрос на нефть со стороны Китая и неоднозначные сигналы с рынка труда США.

Среди других причин называются опасения избыточного предложения в условиях ослабления спроса, в том числе ожидания, что Ливия восстановит добычу и экспорт нефти, а также обеспокоенность замедлением роста мировой экономики, мирового потребления нефти и вероятной рецессией.

При этом геополитика почти не влияла на котировки, а новости о переносе срока начала роста добычи не смогли поддержать котировки, поскольку страны ОПЕК+ до последнего не сообщали о своих планах. В сочетании с двумя пересмотрами прогнозов ОПЕК по росту спроса на нефть в 2024 году это усилило разочарование рынков в степени влияния ОПЕК+. Но психологический фактор сработал на минус.

Во второй половине сентября поддержку ценам на нефть и рискованным активам оказало существенное снижение ставки ФРС, однако в ближайшее время этот импульс может быть исчерпан. К середине октября возросли геополитические риски – цена за баррель Brent превысила $79. Позже страны ОПЕК+ решили начать наращивать добычу нефти, что для аналитиков SberCIB Investment Research послужило основанием снижения прогноза по нефти на конец года.

На данный момент актуальный прогноз выглядит следующим образом. Цена Brent в четвертом квартале – $79/барр., если добыча ОПЕК+ не вырастет. Средняя цена Brent за 2024 год – $82/барр., цена "Юралз" в четвертом квартале – $69/барр., средняя цена "Юралз" за 2024 год – $70/барр. Но в четвертом квартале года цены на нефть может поддержать восстановление спроса со стороны Китая, где запускается новый НПЗ.

Факторами риска для котировок аналитики считают промышленную статистику из КНР и США, а также динамику добычи нефти вне ОПЕК+, что собственно и является тем самым фактором Трампа, который преждевременно спешит примерить треуголку нефтяного диктатора.

На встрече 2 июня члены ОПЕК+ продлили квоты на добычу нефти на 2024 год и согласовали график отмены добровольных ограничений, но в дальнейшем его сдвинули на 2 месяца из-за низких цен на нефть. Следующая встреча ОПЕК+ запланирована на начало декабря, на ней будет обсуждаться политика добычи на 2025 год.

Начало отмены добровольных сокращений перенесено на декабрь, а может перейти и на следующий год, ведь цена Brent на уровне $70–75/барр. считается для стран ОПЕК+ некомфортной. Но геополитика все равно останется лишь фоном колебания нефтяных котировок, существенно повлиять на них может или полномасштабная эскалация на Ближнем Востоке, или физическое препятствие на пути нефтяных потоков.

Аналитики SberCIB Investment Research заключают, что все негативные сигналы по большей части отыграны, а воинственные заявления Трампа об увеличении нефтедобычи в США на нее заметно не повлияли. ОПЕК+ по-прежнему будет играть главную роль в балансировании рынка.

Благодаря союзничеству с Россией Беларусь тоже вносит свой посильный вклад в нефтедобычу. По словам генерального директора "Белоруснефти" Александра Ляхова, 2023-й для ее дочернего предприятия "Янгпур", разрабатывающего нефтяные месторождения в Западной Сибири, был годом многократного роста добычи нефти и газа.

Более того, было открыто новое, по белорусским меркам крупное, Рождественское месторождение. "Белоруснефть" намерена не только вести добычу нефти из действующих лицензионных активов в России, но и расширять бурение на новых лицензионных участках, которые позволят нарастить ресурсный потенциал компании.

Важнейшим проектом 2024-го года для компании "Янгпур" стало строительство собственного газоперерабатывающего комплекса. Компания "Белоруснефть-Сибирь" подтвердила свою состоятельность как ведущего партнера для нефтегазовых компаний Российской Федерации, таких как "Роснефть", "Газпром нефть", "Новатэк".

Согласно официальным данным, "Белоруснефть" намерена добыть не менее двух миллионов тонн черного золота в 2025 году. В 2024 году ожидается добыча не менее 1 млн 930 тыс. т. с плюсом к 2023-му. На сегодняшний день Китай готов покупать практически любые объемы нефти по рыночным ценам.

Это значит, предприятия "Белоруснефти" не без помощи России будут всегда загружены. Ясно и то, что США не оставят попытки обрушить мировые цены на нефть, хоть у них остается все меньшее окно возможностей. Однако на фоне консолидации глобального Юга и укрепления ОПЕК+ Трамп с копьем антикартельного законодательства больше похож на Дон Кихота.