Белорусский рубль, вопреки всем негативным прогнозам экономистов и финансовых институтов, укреплялся весь 2021 год. Многие эксперты, видя это, твердили о том, что предел укрепления национальной валюты достигнут и до конца года иностранные денежные единицы отыграют значительную часть своего падения. Но и этого не произошло.
Sputnik поговорил с экспертом фондового рынка и финансовым консультантом ЗАО "Айгенис" Михаилом Грачевым. Спросили у него, почему рубль укреплялся в минувшем году и что будет с белорусским "зайчиком" в 2022-м. Ждать ли обвала, как прогнозируют некоторые аналитики на фоне действия санкций? Или же "чудо" продолжится и нацвалюта будет снова и снова крепнуть по отношению к мировым крупным валютам? А что с инфляцией, а значит и ценами на товары, – снова не выполним заявленный прогноз? И поднимет ли Нацбанк ставку рефинансирования?
Краха рубля не случилось
Как отмечает Михаил Грачев, подводя итоги 2021 года, правильнее всего будет сказать, чего же не произошло за минувшие 12 месяцев.
"Не произошло падение до 3 рублей за доллар США, чего так многие ждали и прогнозировали, не произошло резкое увеличение широкой денежной массы, чего тоже многие ждали. Прогнозировали, что Нацбанк включит печатный станок. Пока не произошло повышение ставки рефинансирования, которая напрямую влияет на состояние финансового рынка", - отмечает эксперт.
Напомним, в последний раз ставка менялась в июле, тогда она была увеличена до 9,25 процентных пункта.
Стоит отметить, что за всю историю суверенной Беларуси самая низкая ставка рефинансирования была установлена в июле 2020 года на уровне 7,75%, а самая высокая в декабре 1994 года на уровне 480%.
Как поведет себя Нацбанк?
"Вероятность, что ставка будет повышена в начале этого года, высока. Такие варианты возможны, потому что показатели инфляции, на которые ориентируется Нацбанк, принимая решение о повышении или не повышении ставки рефинансирования, как основного показателя кредитно-денежной политики, находились в конце 2021 года на относительно высоком уровне. Кроме того, есть показатель базовой инфляции – и она тоже росла, что не есть хорошо", - отмечает Грачев.
Кроме того, на такой шаг могут толкнуть и состояние дел в мировой финансовой системе. Мировые банки и регуляторы высказались за ужесточение монетарной политики, и российский Центробанк, и ФРС, и ЕЦБ вполне могут пойти на повышение ставки рефинансирования.
"Исходя их 9,25 нынешних процентных пункта в Беларуси увеличение до 10, то есть сопоставимого с инфляцией, - очень вероятно и это не будет удивительно", - утверждает эксперт.
А что там на внешнем финрынке?
Недавно Банк Англии первым поднял ставку рефинансирования на 0,1%. С одной стороны - символично, с другой - лиха беда начало.
"Вообще весь мир – вся финансовая система будет ужесточать монетарную политику. Прошло два года с начала пандемии. Было нарисовано суммарно порядка 6,5 триллиона долларов. И пока рынок не абсорбирует всю эту массу – все еще более-менее нормально, но как только это случится – то и американцы со своим ФРС пойдут на ставки. Они уже сокращают программу выкупа облигаций. И если у них инфляция к лету останется такой же – а она у них сейчас 6,8 %, чего не было с 1982 года – то повышение ставки рефинансирования в США будет неизбежно", - уверен финансовый аналитик.
По его словам, успокаиваться словами ФРС по поводу того, что инфляция временная – не стоит, потому что на рынке финансов все как и в жизни - ничего не бывает ничего более постоянного, чем временное.
"Им самим такая ситуация не нравится. Они хотели разогнать инфляцию, но не так сильно. А в итоге перепрыгнули свои контролируемые 2% и ушли дальше, а теперь у них задача сбить ее. И если инфляция естественным образом к марту и апрелю 2022 года хотя бы 3 или 4% не понизится, то они гарантированно пойдут на повышение ставки рефинансирования. А это будет стартовый пистолет – и все побегут, все повысят ставку, цена на золото взлетит", - считает Михаил Грачев.
По мнению экономиста, для американцев повышение ставки – это последнее, к чему они хотят прибегать. Потому что с ростом ставки автоматически растет стоимость обслуживания долга. У США огромнейший государственный долг, а недавно потолок поднят до 32 триллионов долларов. И все это нужно обслуживать.
"Это каждый месяц нужно платить купонный доход. И как только они повысят на 0,1 процента ставку – это будут огромные деньги на фоне объема госдолга. Они справятся, но им справляться придется непопулярными методами - повышать налоги, потому что иного источника пополнения бюджета у них нет. Но как только они начнут ужесточать фискальную политику – простые американцы взвоют, а непростые американцы в виде миллионеров и миллиардеров начнут чесать голову и задаваться вопросом: "А кого мы выбрали в сенат в конгресс?", - говорит эксперт.
Что происходит с рублем?
Возвращаясь к ситуации с белорусским рублем, финансовый аналитик Грачев обращает внимание, что укреплению рубля в 2021 году серьезно помог рост экспортных поставок отечественного сырья.
Внешнеторговый оборот товаров и услуг только за 8 месяцев минувшего года составил 58,5 миллиардов долларов, что на 30% больше, чем за аналогичный период 2020 года. Объем экспорта за это время достиг 30,4 миллиардов, импорта – сформировался на уровне 28,1 миллиардов. Положительное сальдо внешней торговли достигло 2,3 миллиарда.
"Валютная система сохраняет стабильное состояние. Доллар подешевел почти на 2%, евро - на 9,5%, и рубль на 1,5 %. Это говорит о том, что нацвалюта стабильная, чувствует себя хорошо. Основная причина такой устойчивости еще и в том, что Нацбанк сохраняет широкую денежную массу в достаточно узком коридоре. При возможном коридоре изменения от 7 до 10%, пока Нацбанк обходится 3,6% увеличение ШДМ", - говорит эксперт фондового рынка и финансовый консультант ЗАО "Айгенис".
"При любых иных обстоятельствах, бюджет исполнялся у нас хорошо. При запланировано дефиците в начале 2021 года в минус 4,5 мы вышли на один миллиард рублей с небольшим. Экспортные поступления как раз и дали возможность выполнить бюджет с минимальным дефицитом, и это оказалось хорошую поддержку рублю", - добавляет он.
По словам Михаила Грачева, на валютном рынке тоже сложилась хорошая ситуация. Дневные объемы по продаже валюты в конце 2021 года находились в пределах 18-30 миллионов долларов, что указывает на стабильный баланс спроса и предложения по валюте.
"Плохо, когда объемы низкие – это значит никто валюту не предлагает, или когда объемы огромные, как в 2020 году, под 100 миллионов долларов в течение торговой сессии. Поэтому нахождение всех параметров в узком коридоре и создает стабильность внутреннему рынку", - отмечает эксперт.
Забегая вперед
По мнению Михаила Грачева, прогноз по белорусскому рублю на 2022 год строить сложно в силу неопределенной ситуации на внешних финрынках, а также в связи с действием экономических санкций. Однако короткий прогноз все же есть.
"Если попробовать глянуть немного вперед, я полагаю, что в ближайшие 2-3 месяца ситуация сохранится такой же, как и в прошлом году, то есть все предсказуемо и стабильно, но что будет дальше – через полгода, к концу 2022 года, трудно говорить, потому что, увы, есть факторы, которые пока что достаточно неопределенны. Что греха таить, санкции и внешнее давление, рестрикции пока еще не заработали", - отмечает Грачев.
Он отмечает, что внешние факторы могут серьезно изменить ситуацию на внутреннем валютном и финансовом рынках, сейчас обстановку можно смело называть турбулентной.
Какой будет инфляция в 2022 году?
Прогнозировать инфляцию белорусского рубля на нынешний год крайне сложно. Особенно на все 12 месяцев. Причем утверждать как-то однозначно по поводу уровня инфляции не берутся большинство экономистов, уж очень все шатко, хоть пока и предсказуемо.
Однако есть предпосылки к тому, что постепенно она будет тормозить.
"С большой долей вероятности она постепенно будет снижаться. Но когда именно – сложно сказать. По мере ухода пандемии, вакцинации – начнется рост мировой экономики, инфляция пойдет плавно вниз, в том числе и в Беларуси", - отмечает он.
Что касается бюджета Беларуси, сформированного на нынешний год с дефицитом, то ничего опасного и экстраординарного в этом нет, отмечает эксперт.
"Дефицит – это щадящий реальный план. Было бы удивительно, если бы они запланировали профицит, или было бы не хорошо, если бы дефицит был мину 5 или 6 миллиардов рублей, дефицит в 1 миллиард не страшен, его можно закрыть внешними заимствованиями. Это не те цифры, которые должны пугать людей и вызывать дрожь в коленках. В этой части все нормально", - подытоживает Михаил Грачев.
Также на Sputnik: