20:21 09 Декабря 2016
Прямой эфир
Объявление в банке

Правительство нивелирует удар по белорусской экономике

© Sputnik / Виктор Толочко
Экономика
Получить короткую ссылку
119 0 0

Правительство и Нацбанк получили в свое распоряжение новые инструменты сдерживания кризисных явлений.

Виталий Чуясов, Sputnik

Введение 30-процентного сбора на покупку валюты,  ряд дополнительных ограничений и ужесточений на финансовом рынке, мораторий на повышение цен на потребительском рынке — это превентивные меры белорусских властей на случай пессимистического сценария развития экономики в 2015 году.

Будут ли расти цены

На примере 2011 года мы знаем, что рост курса доллара не означает пропорционального роста цен. Конкретно для белорусской экономики увеличение курса тогда в 2,9 раза (с начала 2011-го до стабилизации ситуации в конце октября 2011-го) привел к всплеску инфляции в 208%.

Безусловно, введение 30-процентного сбора  на покупку валюты приведет к определенному росту цен. Но для экономики и населения, долгое время живущего, в атмосфере гиперинфляции, критическим этот рост назвать трудно. Например, цены на импортные товары в рознице вырастут в переделах 10% с учетом сохранения текущего уровня торговых надбавок, арендных ставок, налогов и жестких конкурентных условий. Также Минторг, наделенный специальными полномочиями для сдерживания цен на потребительском рынке, уже продемонстрировал решимость, и готов наказывать нарушителей вплоть до закрытия торговых объектов. 

В большинстве белорусских товаров и услуг есть импортная составляющая, что подтолкнет к пересмотру цен тех производителей, которые работают на пределе рентабельности. В целом же по экономике "серая пятница" 19 декабря даст дополнительно около 3% роста цен. В этом нет ничего хорошего, но, что называется, бывало и похуже…

Неизбежный отрицательный эффект

Отрицательные стороны любой девальвации — не только рост цен, но и опасность, что вкладчики обрушат систему, поддавшись панике и сделав массированный набег на банки.

Рост цен в годовом исчислении (ноябрь 2013-го к ноябрю 2014-го), по данным Белстата, составил 18,3%. Это очень много даже не само по себе, а в связке со ставками на денежно-кредитном рынке, который, в свою очередь, увязан со ставками по депозитам.

По данным Нацбанка, средние ставки по рублевым депозитам юридических лиц снизились с 35% в 2013 году до 21,3% в ноябре 2014-го. Но чтобы обеспечивать даже такую доходность вкладчикам, банки должны выдавать стандартные кредиты минимум под 25-40% с учетом своей прибыли и операционных затрат.

Для белорусской экономики это неподъемные проценты. По данным Белстата, рентабельность продаж белорусских организаций в 2014 году держится на уровне 7,5%. В среднем по экономике оборачиваемость капитала составляет 2,6 раза за год. Таким образом, в годовом исчислении среднестатистический бизнес в Беларуси приносит порядка 20% и не может кредитоваться в банках без государственной поддержки.

Национальный банк на протяжении последних лет проводил политику снижения ставок, при этом поддерживая их уровень выше инфляции, а значит, предохраняя банковскую систему от набега вкладчиков.

В числе временных мер, озвученных 19 декабря, предусмотрены также шаги, направленные на успокоение вкладчиков. Банкам рекомендовано сделать специальные депозиты с механизмом индексации, привязанным к курсу.  Идея заключается в том, чтобы граждане не побежали снимать сбережения для конвертации их в валюту и опустошения полок магазинов. Поэтому одновременно с ростом цены продажи валюты выросла привлекательность по вкладам. Но все это не снимает вопрос соразмерности ставок возможностям национальной экономики.

По бензину

Компании, поставляющие в Беларусь энергоносители, будут освобождены от уплаты 30-процентного сбора при покупке валюты. Таким образом, нет предпосылок для роста цен на топливо, которые в Беларуси условно привязаны к валюте.

Более того, в этом году Беларусь получает более дешевую российскую нефть. По оперативным данным Белстата, тонна российской нефти обходилась Беларуси в течение первых трех кварталов по средней цене 379 долларов против 399 долларов за этот же период 2013-го. И это, подчеркнем, до ноябрьского снижения мировых цен на нефть. 

Превентивные меры

Беларусь готовится к одному из самых экономически тяжелых периоду в своей новейшей истории. Прогнозные показатели, утвержденные президентом на 2015 год, имеют минимальные положительные значения. Рост ВВП запрограммирован на уровне всего 0,2-0,7%. В связи со снижением спроса на российском рынке экспорт впервые за долгие годы ожидается на уровне минус 3-4% к этому году. Внутренний спрос также будет ограничен в связи с политикой экономии в государственном секторе, низкой инвестиционной активностью в корпоративном секторе и минимальным (в пределах 1,5%) ростом доходов населения.

Также Беларусь не располагает средствами для продолжительной поддержки курса рубля. Золотовалютные резервы (ЗВР) на 1 декабря, согласно предварительным данным Нацбанка, составили 5,8 миллиардов долларов, снизившись по сравнению с ноябрем на 204 миллиона долларов.

В мировой практике считается, что минимальный уровень экономической безопасности обеспечивают ЗВР в размере 3-месячного импорта. В Беларуси, по данным Белстата,  в январе-октябре 2014 года на импорт было потрачено 36,3 миллиарда долларов, т.е. около 3,6 миллиардов долларов в среднем за месяц. Таким образом, "подушка безопасности" для Беларуси должна оцениваться в 10,8 миллиардов долларов. И теоретически, при достижении ЗВР в таком размере белорусские власти могли бы "сжигать" резервы для поддержания курса или обеспечения более плавной девальвации. Но при имеющемся уровне они этого позволить себе не могут.

В тому же в 2015 году Беларуси предстоят серьезные выплаты по внешнему долгу — около 4 миллиардов долларов. Логично входить в такой сложный период не с сильной, а более слабой национальной валютой, чтобы препятствовать росту импорта. 

Что дальше?

С 20 декабря в Беларуси сложилась ситуация с несколькими валютными курсами. Такое положение дел искажает реальную экономическую картину и порождает коррупцию и серые схемы.

Срок до 1 февраля, когда временные ограничения на валютно-финансовом рынке могут быть пересмотрены, слишком большой. Фактически на 1,5 месяца замораживаются все инвестиционные проекты, экономическую эффективность которых невозможно просчитать из-за отсутствия реальных ориентиров. А те проекты, которые не захотят ждать, будут просчитываться с закладкой дополнительных валютных рисков, что будет еще больше раскачивать ситуацию.

Национальному банку нужно как можно скорее выйти на новый единый курс. Тем более что такой опыт есть. Осенью 2011 года, мучительная неопределенность с курсом закончилась, как только была проведена дополнительная сессия на рыночных условиях, и курс, который был на ней сформирован, быстро был признан официальным. Он не соответствовал оптимальному, рассчитанному по данным валютных потоков, считался завышенным. Но тогда был решен главный вопрос: валюта появилась в свободном доступнее по одинаковой для всех цене.

Теги:
Правительство Белоруссии, Национальный банк Белоруссии, Европа, Весь мир, Экономика, бизнес и финансы, Мировая экономика, Рынки и биржи, Государственный аппарат, Политика, Беларусь, Экономическая политика, Исполнительная власть, Бизнес-информация, Валютный рынок, Оппозиция
24СМИ

Главные темы